客服電話 400-866-2866

金信基金唐雷: 從普漲到輪動,下半場行情小心賺了指數難賺錢
日期: 2019-04-09 00:00:00

行情進入下半場

上證指數站上3200點一線后,市場出現反復震蕩,后市將如何運行?投資者該如何把握機會。日前,金信基金投資部副總監、金信深圳成長基金經理唐雷作客中央電視臺(CCTV-2)交易時間欄目時認為:行情進入下半場,但市場從普漲切換到輪動,選股難度在加大,投資要提防賺了指數不賺錢。現將唐雷部分觀點摘錄如下:

主持人:如何判斷市場走勢?

唐雷:A股市場一季度這一輪快速反彈是傳統“春季躁動”行情的再現,也是今年以來全球風險資產反彈共振的一部分。市場在經過3月份的震蕩期和投資邏輯的驗證期之后,重新確立了上升趨勢,進入了行情的下半場。中期我們繼續看好二季度市場估值上升的趨勢性機會。

回顧今年以來的市場走勢,我們有一個清晰的邏輯判斷。年初,我們看好三月份之前A股市場的春季行情,認為至少在2019年上半年股票市場可能面臨估值上升帶來的趨勢性機會,在操作上積極做多獲取收益。
進入三月份之后,基于政策預期和經濟企穩無法證偽的“春季躁動”行情結束,市場邏輯進入驗證期,需要對經濟是否企穩進行驗證。這就是所謂的“春季行情,四月決斷”,大家都在等數據。

目前來看,春季開工等數據驗證了經濟企穩,最近公布的3月PMI數據顯著超過市場預期,也超過了常規的季節性反彈。我們判斷即將公布3月份的金融、進出口、生產、投資等等經濟數據有可能出現同比增速的全線提升。

經濟階段性企穩、中美關系緩解、改革開放提速、減稅穩增長寬信用措施得力,這支持我們繼續看好二季度A股市場行情。

主持人:看好哪些板塊?

唐雷:在其他條件(比如貨幣政策、外部環境等等)維持不變的條件下,下半場的行情與上半場的“春季躁動”在驅動因素上最大的變化是經濟企穩被證實,經濟預期面臨修復,同時會帶來投資者風險偏好進一步提升。   

經濟預期面臨修復以及投資者風險偏好進一步提升將會體現在市場結構上,二季度市場有機會的板塊也將與“春季躁動”階段普漲行情略有不同,板塊可能出現分化,投資者要提防賺了指數難賺錢。

我們看好的板塊機會主要有三類:

1、金融板塊。金融板塊是經濟預期的集中體現,金融股的低估值也是市場對經濟相對悲觀預期的反映。隨著經濟階段性企穩跡象出現,市場參與者對中國經濟短期和長期過度悲觀的預期也會修復,與之對應的是金融板塊的估值修復。一季度主要是高貝塔的券商、信托板塊強勢,在二季度行情中,除了繼續看好券商信托行業之外,我們建議關注跟經濟預期高度相關的銀行、保險的脈沖式上漲機會。

2、周期板塊。尤其是具有漲價預期的化工板塊。與經濟預期高度相關的另一個領域是周期板塊,由于經濟企穩并不意味著經濟將很快進入新一輪復蘇,所以我們需要選擇周期品中受到供應、需求或者政策等原因帶來具有漲價預期的品種,大類行業中我們看好化工。 

3、科技板塊。科技是今年市場的主線,市場估值體系和風險偏好的提升最受益的就是科技板塊,同時科創板的快速推出也將會映射到原有的科技龍頭公司。我們看好高景氣或者具有明確產業趨勢的科技板塊,比如5G、半導體、計算機、光伏等等。    

此外,我們判斷,在行情進入下半場之后,市場風險偏好的提升可能會帶來主題投資的擴散,建議投資者用更加積極的心態來面對市場。

(溫馨提示:投資有風險,理財須謹慎。基金經理觀點僅供參考。)


时时彩app官方下载